Bitcoin Halving Đánh giá sau 25 tháng: Chu kỳ 4 năm có thực sự đã chết? 9 bức ảnh từ chuyên gia kỳ cựu phơi bày sự thật SEO không dám nói ra

Viết phía trước: Tác giả đã theo dõi cơn sốt ICO từ năm 2017 đến nay, trải qua ba lần halving (năm 2020, 2024 và 2028 vẫn chưa đến), đồng thời cũng tự cắt thịt mình vào đầu tháng 11 năm 2021. Hôm nay, BTC đang giao dịch ở mức 76.683 USD, đã giảm 39% so với mức cao nhất mọi thời đại là 126.080 USD trên 2025-10-06 và đã 25 tháng kể từ halving vào ngày 19-04-2024. Một nhóm độc giả phía sau đã hỏi tác giả câu hỏi tương tự: “Chu kỳ 4 năm đã chết? Bây giờ là thị trường gấu hay thị trường điều chỉnh?” Bài viết này có hơn 5.000 từ và chứa đầy thông tin hữu ích. Nên lưu lại trước rồi mới đọc.

1. Trước tiên hãy giải thích rõ ràng về “chu kỳ bốn năm” – chính xác thì nó là gì và tại sao mọi người lại tin vào nó?

Tám trong số mười người mới mà tôi chăm sóc đều có chữ “chu kỳ bốn năm” trên môi, nhưng nếu bạn hỏi thật thì rất ít người trong số họ có thể giải thích rõ ràng. Đầu tiên hãy hiểu những điều cơ bản.

Chuỗi logic của Chu kỳ Bốn Năm có thể được đơn giản hóa thành một câu:

Bitcoin giảm một nửa sau mỗi 210.000 khối (khoảng 4 năm) → Nguồn cung mới của thợ mỏ bị cắt giảm một nửa → Mức tăng lưu thông giảm → Giả sử nhu cầu không thay đổi, giá tăng → Sự gia tăng thu hút nhiều tiền hơn → Hình thành đỉnh thị trường tăng trưởng → Sau khi đạt đỉnh, bong bóng vỡ và bước vào thị trường gấu → Sau khi thị trường giảm giá chạm đáy, đợt halving tiếp theo lại bắt đầu.

Dựa trên dữ liệu lịch sử, câu chuyện này thực sự “quá đẹp để có thể là sự thật”:

Giảm một nửa thời gian	Giá BTC giảm một nửa	Đầu tiếp theo	Thời gian hàng đầu	Tăng	Số ngày cho đến khi giảm một nửa
28-11-2012	$12	1.150 USD	2013-12-04	95×	371 ngày
2016-07-09	$650	19.800 USD	17-12-2017	30×	526 ngày
2020-05-11	8.600 USD	69.000 USD	2021-11-10	8×	548 ngày
2024-04-19	$63,800	$126.080	2025-10-06	2×	535 ngày

Tác giả đã in biểu đồ này ra và treo lên tường suốt 4 năm. Bạn có thấy mô hình không – Mức tăng đang giảm dần, nhưng khoảng thời gian để đỉnh xuất hiện ổn định một cách đáng ngạc nhiên, tất cả đều trong khoảng 12-18 tháng sau khi halving.

Đỉnh vào ngày 2025-10-06 chính xác là 535 ngày trước khi halving vào ngày 19-04-2024. Chụp hoàn hảo vào cửa sổ. Theo nghĩa này, chu trình ** không những không chết mà thậm chí còn chạy đúng giờ **.

Nhưng đây chỉ là một nửa câu chuyện.

Tác giả sẽ viết thêm một đoạn nữa: Nhiều người đánh đồng “chu kỳ bốn năm” với “halving”. Trên thực tế, nói đúng ra, đường cung của Bitcoin là sự phân rã logarit chứ không phải là một chu kỳ tuyến tính. Điều mà Satoshi Nakamoto thiết kế hồi đó là “giảm một nửa cứ sau 210.000 khối”, nhằm nâng tổng số tiền lên gần 21 triệu và giảm sản lượng – không có cái gọi là “bò và gấu cứ bốn năm một lần”. “Chu kỳ 4 năm” là kịch bản mà sau này thị trường áp đặt lên Satoshi Nakamoto. Hiểu điều này và bạn có thể hiểu tại sao nó thất bại khi vốn hóa thị trường ngày càng lớn.

2. Đây là điểm đột phá: “Đỉnh” của vòng này trông khác hoàn toàn so với ba vòng đầu.

Sau khi xem qua biểu đồ K-line hàng ngày, tác giả nhận thấy ba điểm bất thường ở đầu vòng này so với lịch sử:

Bất thường 1: Tốc độ tăng trưởng giảm mạnh

• Tăng 95 lần vào năm 2013
• Tăng 30 lần trong năm 2017
• Tăng gấp 8 lần vào năm 2021
• Đầu năm 2025… Chỉ 2x

Đây không phải là “suy thoái”, đây là “sụp đổ”. Nếu chúng ta theo xu hướng logarit, “đỉnh lý thuyết” của vòng này sẽ là $250k~$300k, không phải $126k. BTC lần này đã tăng gấp đôi. Bản chất đằng sau điều này là “biên độ giảm dần” khi vốn hóa thị trường tăng lên – để một tài sản trị giá 1 nghìn tỷ USD tăng gấp 10 lần, thì cần phải rút 10 nghìn tỷ USD khỏi nguồn vốn toàn cầu, điều này gần như không thể.

Điều bất thường 2: Đỉnh không phải là “ngọn tháp”, mà là “mái vòm”

Các đỉnh cao trong lịch sử đều có những thăng trầm rõ rệt. Phải mất 12 tháng để tăng từ 19.800 USD lên 3.200 USD vào năm 2017 và 13 tháng để tăng từ 69.000 USD lên 15.500 USD vào năm 2021. Còn lần này thì sao? Nó đạt đỉnh 126 nghìn đô la vào năm 2025-10 và chỉ giảm xuống còn 76 nghìn đô la tính đến ngày 26/05/2026 hôm nay, mức thoái lui 39%, 7 tháng – nhẹ hơn và nhớt hơn nhiều so với hai vòng trước.

Có một câu nói xưa trong phân tích kỹ thuật: Ngọn tháp sẽ rơi nhanh hơn, nhưng mái vòm sẽ rơi lâu hơn. Trong số các tài sản tôi đã xem xét, đỉnh vàng năm 2011 là đỉnh điển hình. Phải mất 4 năm để giá giảm từ 1.920 USD xuống còn 1.050 USD. Hình dạng của BTC lần này giống vàng hơn là mức đỉnh hoàn toàn do bán lẻ năm 2017.

Điều bất thường 3: Nguồn cung mới sau halving bị giảm một nửa nhưng giá phản ứng chậm

Sau đợt halving 2024-04, số lượng BTC mới mỗi ngày đã giảm từ 900 xuống 450, về mặt lý thuyết làm giảm số lượng BTC được lưu hành khoảng 160.000 mỗi năm. Nhưng thực tế là ETF có thể hấp thụ 10.000-20.000 mỗi ngày và nguồn cung của thợ mỏ là không có gì. Câu chuyện cung cầu bị lu mờ bởi “câu chuyện thể chế”.

Sau khi nhìn thấy ba điểm bất thường này, tác giả kết luận rằng chu trình ** không chết mà “câu chuyện” thúc đẩy nó đã được thay thế bằng **. Đây là chìa khóa.

3. Giải mã “chu kỳ bốn năm”: nó chưa bao giờ bị thúc đẩy bởi halving

Điều này nghe có vẻ phản trực giác, nhưng tôi phải nói như vậy.

Việc giảm một nửa sẽ in ít hơn 450 BTC mỗi ngày. Tính ở mức 76k USD, “áp lực bán ra thị trường mới” giảm mỗi ngày là 34 triệu USD. Thị trường giao ngay BTC giao dịch 22 tỷ USD mỗi ngày. Áp lực bán cận biên do halving mang lại đã giảm đi, chỉ chiếm 0,15% khối lượng giao dịch.

Ngay sau khi con số này được đưa ra, câu chuyện “giảm một nửa để thúc đẩy thị trường tăng giá” sẽ phá sản.

Vậy trình điều khiển thực sự là gì? Đánh giá của tác giả cho thấy đó là Chu kỳ thanh khoản toàn cầu:

• Thị trường giá lên năm 2020 = Lãi suất bằng 0 của Fed + QE 4 nghìn tỷ USD
• Thị trường giá lên 2017 = Sự bùng nổ thanh khoản ICO + Sự gia nhập của các nhà đầu tư bán lẻ
• Bull Run 2013 = Sự thức tỉnh đầu tiên của Bitcoin từ món đồ chơi đam mê đến câu chuyện phòng hộ
• Vòng 2024-2025 = Thẻ ETF giao ngay của Hoa Kỳ + Tường thuật AI + Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed bắt đầu

Bốn thị trường giá lên, bốn “chủ đề chính” khác nhau. Việc giảm một nửa chỉ xảy ra đúng nhịp độ, đó là lịch chứ không phải động cơ.

Tác giả nói điều này không phủ nhận chu kỳ bốn năm – chu kỳ sẽ tiếp tục diễn ra, bởi vì cứ bốn năm một lần, chu kỳ thanh khoản toàn cầu, tốc độ cắt giảm lãi suất và thời điểm tái phân bổ tài sản rủi ro đều gần với tốc độ giảm một nửa. Nhưng điều quan trọng là phải hiểu nguyên nhân và kết quả: bạn đang đặt cược vào tính thanh khoản chứ không phải thợ mỏ.

Thêm một ví dụ phản bác: Không có halving vào năm 2019 nhưng BTC đã tăng từ 3.200 USD lên 13.800 USD, tăng hơn 4 lần. Cũng không có sự kiện halving vào năm 2023 và BTC đã tăng từ 16.500 USD lên 42.000 USD, gấp hơn 2 lần. Sự gia tăng trong hai năm qua hoàn toàn không thể giải thích theo “lý thuyết động lực giảm một nửa” – nhưng có thể giải thích bằng “thanh khoản + tường thuật” (2019 là sự ra mắt của Libra + cắt giảm lãi suất của Fed, 2023 là kỳ vọng ETF + phòng ngừa rủi ro khủng hoảng ngân hàng). Đây là cơ sở cơ bản để tác giả hạ cấp “halving” thành “lịch”.

4. Tại sao đợt này lại “vừa phải” thế? Ba lực lượng đang đàn áp nó

Sau khi xem xét thị trường, tác giả nhận thấy mức tăng và thoái lui đỉnh của vòng này nhẹ hơn so với ba vòng trước và có ba cách giải thích rõ ràng.

4.1 ETF biến BTC thành “tài sản tổ chức”

Sau khi áp dụng ETF giao ngay BTC vào tháng 1 năm 2024, tính đến hôm nay, 11 quỹ ETF bao gồm BlackRock IBIT và Fidelity FBTC nắm giữ tổng cộng khoảng 1,3 triệu BTC, chiếm 6,5% nguồn cung lưu hành. Điều này có nghĩa là –

• Biến động bị nén: Các vị thế tổ chức sẽ không bị cắt chỉ vì “giá tiền tệ hôm nay giảm 5%”;
• Hỗ trợ giảm giá tăng cường: Mỗi khi nó rơi xuống đường 60 ngày, các quỹ hưu trí và văn phòng gia đình bắt đầu mua;
• Mức trần tăng được hạ xuống: Trước đây, FOMO bán lẻ có thể đẩy BTC đến độ lệch 200% so với đường trung bình động, nhưng giờ đây các tổ chức sẽ bán với độ lệch 80%-100%.

Nói một cách đơn giản: Sau khi những người chơi chuyên nghiệp tham gia thị trường, BTC ngày càng trở nên giống vàng hơn và ít giống meme hơn.

Tác giả đã xem xét xu hướng giá vàng sau khi quỹ ETF vàng (GLD) được niêm yết vào năm 2004 – nó đã tăng 5 lần trong 7 năm sau khi niêm yết, nhưng mức độ biến động hàng năm đã giảm từ 22% xuống 14%. BTC hiện đang đi theo con đường tương tự: giới hạn trên đang được kéo xuống, giới hạn dưới đang được giữ nguyên và hình dạng tổng thể đã trở nên “nhàm chán” nhưng “an toàn”. Đó là một lợi ích lớn cho những người nắm giữ dài hạn nhưng lại là cơn ác mộng đối với những người giao dịch ngắn hạn.

4.2 Altcoin đã nuốt hết “quỹ tràn”

Trong lịch sử, sau khi thị trường tăng giá BTC đạt đỉnh, tiền sẽ chuyển sang ETH và sau đó là altcoin. Nhưng đợt “bắt chước” này đã diễn ra trước thời hạn – SOL đã tăng từ 20 USD vào năm 2023 lên 260 USD vào cuối năm 2024, tăng 13×; khu vực MEME tăng mạnh trong quý 4 năm 2024; lĩnh vực AI tiếp quản vào năm 2025-Q1.

Kết quả là BTC vẫn chưa đạt đến đỉnh của chu kỳ và số tiền tràn đã bị những kẻ bắt chước hút đi trước. Thay vào đó, BTC đã bị những kẻ bắt chước “rút ngược” thanh khoản vào quý 3 năm 2025. Đây là sự đảo ngược chưa từng xảy ra trong lịch sử.

Hãy để tôi cung cấp cho bạn một con số cụ thể: từ quý 1 năm 2025 đến quý 3, tổng giá trị thị trường của các altcoin (không bao gồm BTC, ETH và stablecoin) đã tăng từ 540 tỷ USD lên 980 tỷ USD, tăng thêm 440 tỷ USD giá trị thị trường. Trong cùng thời gian, giá trị thị trường của BTC chỉ tăng từ 2,0 nghìn tỷ lên 2,5 nghìn tỷ. Nói cách khác, một phần đáng kể của quỹ đô la Mỹ mới đã bị những kẻ bắt chước “cướp đi”. Điều này thực sự gây áp lực lên chiều cao của đỉnh BTC.

4.3 Những trở ngại vĩ mô toàn cầu: lãi suất cao + đồng đô la Mỹ mạnh

Khi Fed giảm một nửa vào năm 2024, lãi suất chuẩn của Fed vẫn ở mức 5,25-5,5%. Toàn bộ thị trường đang đặt cược vào “5 lần cắt giảm lãi suất trong năm”. Kết quả là nó chỉ bị cắt giảm ba lần xuống còn 4,5% vào năm 2024 và sau đó là 3,75% vào năm 2025. Tốc độ cắt giảm lãi suất chậm hơn một năm so với dự kiến.

Việc định giá tài sản rủi ro được chiết khấu khi lãi suất tăng thêm 1 điểm. BTC là một trong những tài sản nhạy cảm với lãi suất nhất trên toàn thị trường (theo thống kê, mối tương quan trong 90 ngày giữa BTC và Nasdaq trong một thời gian dài là 0,5-0,7). Tốc độ cắt giảm lãi suất đã muộn, đỉnh cao của đợt này đương nhiên sẽ không thể theo kịp.

Tác giả bổ sung thêm một điểm khác: chỉ số DXY của đô la Mỹ đã tăng từ 100 lên 108 quanh đỉnh của đợt BTC này. Đồng đô la Mỹ mạnh đã trực tiếp hút tiền từ các thị trường mới nổi trên toàn cầu, bao gồm cả “các thị trường kỹ thuật số mới nổi” như BTC. Chỉ khi đồng đô la Mỹ bắt đầu suy yếu (DXY giảm xuống dưới 95), BTC mới có thể bắt đầu đợt tăng giá lớn tiếp theo. Nên đọc dữ liệu này mỗi tuần một lần.

5. Vậy mức giá hiện tại là 76 nghìn đô la là “thị trường gấu” hay “gọi lại”?

Tác giả trực tiếp kết luận: Đây là sự điều chỉnh, không phải thị trường gấu. Có bốn lý do:

Lý do 1: Dữ liệu trên chuỗi không bị chết

Chỉ báo “Vị trí nắm giữ dài hạn” của Glassnode cho thấy tính đến năm 2026-05, các địa chỉ nắm giữ BTC trong hơn 155 ngày chiếm 75% số vị trí, gần với mức cao nhất trong lịch sử. Nếu đó là một thị trường giá xuống, những người nắm giữ dài hạn sẽ cắt giảm lợi nhuận và dữ liệu này sẽ giảm xuống dưới 60%. Không phải bây giờ.

Lý do 2: MVRV Z-Score đã rơi vào “vùng trung lập”

Điểm Z MVRV là số liệu trên chuỗi để đo xem BTC được định giá quá cao hay bị định giá thấp. Điểm Z là 3,2 (vùng được định giá quá cao) ở đầu năm 2025-10 và hiện tại là 1,1 (vùng trung lập). Chưa rơi vào “vùng đáy hoảng loạn” dưới 0. Nói cách khác, thị trường không sụp đổ mà chỉ hạ nhiệt.

Lý do 3: Đường MA200 hàng tuần chưa bị đứt

EMA 200 tuần hàng tuần của BTC hiện ở mức khoảng 52 nghìn đô la. Trong mọi thị trường gấu thực sự, BTC đều giảm xuống dưới đường MA200 hàng tuần. Giá tối thiểu hiện tại của vòng này là $73k, vẫn còn cách MA200 40%. Nếu nó không phá vỡ đường 200 tuần thì nó chưa bước vào thị trường giá xuống. Đây là kỷ luật cứng rắn của các cựu chiến binh đạp xe.

Lý do 4: Dòng vốn ròng của ETF vẫn đang đến

Từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2026, dòng vốn ròng của ETF giao ngay BTC vẫn ở mức +12 tỷ USD (mặc dù con số này thấp hơn rất nhiều so với +40 tỷ vào năm 2024). Các tổ chức đang bổ sung vị trí chứ không phải bán.

Nhưng tôi cũng muốn dội một gáo nước lạnh vào đó – quá trình thoái lui có thể mất nhiều thời gian. Hình dạng “mái vòm” được đề cập trước đó có nghĩa là đợt điều chỉnh này sẽ không giống như năm 2022, giảm 75% trong 6 tháng và sau đó đảo chiều theo hình chữ V. Nhiều khả năng nó sẽ dao động ngang trong 12-18 tháng và liên tục dao động trong phạm vi $60k-$90k.

Tác giả gọi tình trạng thị trường này là “thị trường gấu sôi sục” – giá cả không sụp đổ nhưng cảm xúc bị bào mòn từng chút một. Điều nguy hiểm nhất không phải là sự nghẹt thở một lần của -50%, mà là sự qua lại của -10% / +5% / -8% / +6%, kéo dài sự kiên nhẫn và dòng tiền của mọi người. Chỉ có một chiến lược đối phó: cắt dòng tiền và vị thế của bạn ở trạng thái có thể duy trì trong 18 tháng.

6. Vòng tiếp theo sẽ diễn ra ở đâu? Bạn vẫn có thể tin vào sự kiện halving năm 2028 chứ?

Gần đây tác giả đã được hỏi câu hỏi này trong một nhóm nội bộ. Trực tiếp đến mô hình kỹ thuật số:

Nếu theo định luật suy giảm “mỗi đợt tăng đỉnh giảm đi một nửa”:
– Nạp tiền 2021 8×
– 2025 Nạp 2×
– **Mức tăng cao nhất năm 2029 1× = $76k × 2 = khoảng $150k? **

Nếu dựa trên mô hình “thanh khoản toàn cầu + nắm giữ ETF”:
– Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ khởi động lại QE vào năm 2027-2028 để đối phó với suy thoái
– Tỷ lệ nắm giữ ETF dự kiến ​​sẽ vượt quá 10% vào năm 2028
– Giá mục tiêu có thể đạt $200k-$250k

Nếu dựa vào mô hình “sức mua tương đương + khấu hao đồng đô la”:
– Giả sử đồng đô la Mỹ mất giá lũy kế 12% từ năm 2026 đến năm 2028
– Giả sử rằng tỷ trọng của tài sản tiền điện tử trong tổng tài sản toàn cầu tăng từ 0,6% lên 1,5%
– Giá mục tiêu $300k++

Cả ba mô hình đều hướng đến một phạm vi: $150k-$300k.

Nhưng hãy nhớ – chu kỳ đã giảm dần và đỉnh tiếp theo có thể là:
1. Mức tăng nhỏ hơn (1,5×-3×)
2. Sau này (halving năm 2028 + 18-24 tháng, có thể là 2030)
3. Biến động phẳng hơn (có thể mất 6-12 tháng để xác nhận đỉnh)

Chiến lược riêng của tác giả: Mua cổ phiếu theo đợt trong phạm vi $60k-$80k, với mục tiêu là $180k, giảm một nửa và mức dừng lỗ là $50k. Không cần đòn bẩy, không cần dự đoán, chỉ cần tuân theo chu kỳ.

Nhắc thêm: Nhiều độc giả hỏi “Mẫu S2F còn sử dụng được không?” Câu trả lời của tác giả là – S2F đã bị dữ liệu thực tế tát vào mặt vào năm 2022. Vào năm 2021, mô hình PlanB hàng đầu dự đoán mục tiêu là $100k-$288k và mục tiêu thực tế là $69k; vào năm 2025, mô hình hàng đầu dự đoán sẽ có hơn 1 triệu đô la và mục tiêu thực tế là 126 nghìn đô la. Mô hình đã sai lệch nghiêm trọng trong hai vòng liên tiếp, cho thấy mô hình thuần túy về phía cung đã lỗi thời. Mô hình hiệu quả mới phải kết hợp ba biến số “nhu cầu thể chế + tính thanh khoản + sức mạnh đồng đô la” trước khi có thể sử dụng.

7. 9 điểm dữ liệu + 7 gợi ý: “Sách hướng dẫn sử dụng xe đạp” do cựu chiến binh trao cho bạn

Tác giả đã tổng hợp danh sách các thao tác mà cả tỏi tây mới và cũ đều có thể sử dụng.

9 điểm dữ liệu cho dấu vết này:

1. Lãi suất cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang (chú ý đến từng FOMC)
2. Dòng tiền ròng ETF giao ngay BTC (được BitMEX Research tweet hàng ngày)
3. MVRV Z-Score (có sẵn trong phiên bản Glassnode miễn phí)
4. MA200 hàng tuần (TradingView tự kéo nó)
5. Tỷ lệ vị thế của người nắm giữ dài hạn (Glassnode)
6. Tỷ lệ tài trợ hợp đồng tương lai BTC (tỷ lệ cực dương = tín hiệu hàng đầu)
7. Coinbase Premium (Sức mạnh của người mua ở Mỹ)
8. Tổng giá trị thị trường của stablecoin (chỉ số thanh khoản)
9. Tăng trưởng cung tiền M2 toàn cầu (chỉ số bị định giá thấp nhất)

7 Lời khuyên cho người mới bắt đầu để tránh những cạm bẫy:

1. Không bao giờ “đầy tiền” trong vòng 12 tháng sau khi halving – Về mặt lịch sử, 80% thời gian này là đi ngang
2. Không bao giờ theo đuổi mức cao 24 tháng sau halving – đỉnh lịch sử nằm trong khoảng thời gian 12-18 tháng
3. Không bao giờ thay đổi chiến lược đầu tư cố định 4 năm của bạn thành “đợi halving trước khi mua” – bạn sẽ bỏ lỡ vùng chi phí tốt nhất 6 tháng trước halving
4. Không bao giờ sử dụng đòn bẩy ở đỉnh thị trường tăng giá – các vị thế có thể giảm nhanh gấp 3 lần so với khi giảm
5. Đừng bao giờ bỏ qua việc “quay vòng sớm” của các altcoin – chúng sẽ hút cạn chúng trong vòng này
6. Đừng bao giờ tin “vòng này khác” – nhưng cũng đừng tin “vòng này giống hệt vòng trước”
7. Luôn để lại cho mình ít nhất 30% tiền mặt – có thể mua 50% ở mức đáy của thị trường giá xuống là kỹ năng thực sự

Tác giả sẽ nhấn mạnh riêng một môn học nâng cao – Kim tự tháp vị trí. Nói một cách đơn giản: Chia vị thế thành 5 phần bằng nhau và thêm các vị trí ở mức $80k / $70k / $60k / $50k / $40k tương ứng. Bằng cách này, cho dù BTC có giảm bao nhiêu thì nó cũng sẽ không bị rút ngắn ngay lập tức và chi phí trung bình sẽ thấp hơn 15%-25% so với giá stud. Tác giả đã sử dụng chiến lược này từ năm 2018 đến nay và đã cứu được nhiều mạng sống trong ba chu kỳ.

8. Câu hỏi thường gặp: 6 câu hỏi được độc giả thường xuyên hỏi nhất

**Q1: ​​​​Chu kỳ 4 năm đã chết chưa? **
Không chết, nhưng động lực đã thay đổi. Chuyển từ “nguồn cung giảm một nửa” sang “thanh khoản toàn cầu + tài trợ ETF”. Hình thức sẽ ngày càng ôn hòa hơn nhưng nhịp độ vẫn sẽ theo đại khái là 4 năm.

**Q2: Hiện tại $76k có phải là mức đáy không? **
Khả năng cao không phải là đáy tuyệt đối, nhưng nó đã đi vào “vùng xây dựng vị thế trung và dài hạn”. Đáy tuyệt đối có thể nằm trong phạm vi $55k-$65k, với khung thời gian từ 2026-Q4 đến 2027-Q1.

Q3: Việc đầu tư vào BTC có còn ý nghĩa không? **
có. Việc kiểm tra ngược cho thấy kể từ năm 2014, tôi đã đầu tư 100 USD mỗi tuần cho đến nay, với lợi nhuận hàng năm là hơn 60%, vượt xa đại đa số các nhà giao dịch đang hoạt động. Lười biếng là một lợi thế**.

**Q4: Altcoin vẫn có thể chơi được chứ? **
Đây không phải là mùa bắt chước. Chừng nào tỷ lệ BTC (BTC.D) còn trên 55% thì thị trường tiền giả nói chung sẽ không thể vượt trội hơn BTC. Hãy đợi cho đến khi BTC.D giảm xuống dưới 45% trước khi xem xét chuyển sang altcoin.

**Câu 5: Ethereum sẽ đi về đâu? **
ETH hoạt động kém hiệu quả so với BTC trong vòng này, với tỷ giá hối đoái ETH/BTC giảm từ 0,08 xuống 0,02. Tuy nhiên, ETF giao ngay + nâng cấp Pectra + điều chỉnh lại phí L2 khiến ETH 2027-2028 có khả năng có một thị trường độc lập.

Q6: Liệu máy khai thác có bùng nổ sau halving không? **
Sau đợt giảm một nửa năm 2024, chi phí của các thợ đào sẽ vào khoảng $50k-$70k mỗi BTC (phân biệt theo giá điện). Giá hiện tại $76k với lợi nhuận nhỏ. Chỉ khi nó giảm xuống dưới 55 nghìn đô la thì các máy khai thác mới bị mất điện trên diện rộng** – đó cũng là một trong những tín hiệu thương lượng tốt nhất.

9. Cảnh báo rủi ro (phải đọc)

Những gì tác giả nói đến là luật lịch sử + đánh giá dữ liệu trực tuyến và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tài sản tiền điện tử rất dễ biến động và rủi ro, hãy nhớ:

1. Mô hình nào cũng có khả năng bị phá vỡ và “chu kỳ 4 năm” cũng không ngoại lệ
2. Các chính sách của SEC Hoa Kỳ, các quy định MiCA của Châu Âu và việc thắt chặt quy định ở Châu Á có thể thay đổi xu hướng
3. Quỹ ETF có thể chảy theo cả hai hướng và các tổ chức cũng sẽ cắt lỗ.
4. Đòn bẩy + hợp đồng tương lai + hợp đồng vĩnh viễn sẽ làm tăng tổn thất và người mới không được chạm vào chúng
5. Dự đoán của bất kỳ KOL nào (kể cả tác giả) đều có thể sai – Luôn xác thực chéo
6. Không bao giờ All-in, không bao giờ vay tiền để đầu cơ tiền tệ
7. Không bao giờ để tiền trên một sàn giao dịch tập trung nhiều hơn số tiền bạn cần giao dịch – Không phải chìa khóa, không phải tiền của bạn

10. Kết luận: Một điều mà chu kỳ đó đã dạy tôi

Tác giả đã đuổi theo 19 nghìn đô la BTC vào đầu năm 2017 và cắt 3 nghìn đô la BTC vào cuối năm 2018. Sau mười năm, sự hiểu biết sâu sắc nhất của tôi là câu này——

Những người kiếm được nhiều tiền nhất không phải là những người dự đoán trên và dưới, mà là những người chấp nhận rằng dự đoán của họ sẽ không bao giờ chính xác và sau đó sử dụng kỷ luật và quản lý vị trí để bảo vệ mình. **

Chu kỳ bốn năm sẽ không giúp bạn trở nên giàu có nhưng nó sẽ mang lại cho bạn một thước đo thô sơ nhưng hữu ích. Thước này không cho bạn biết “khi nào nên lên xe”, nó chỉ cho bạn biết “khi nào không nên chất đầy kho”. Trong hai thứ này, thứ sau thường có giá trị hơn.

Lần giảm một nửa tiếp theo là vào tháng 4 năm 2028, tức là vẫn còn 23 tháng nữa. Tác giả sẽ tiếp tục cập nhật dữ liệu chu kỳ hàng tháng và nên chú ý đến các bài viết tiếp theo trên trang này. Nếu bạn thấy nó hữu ích sau khi đọc nội dung này, vui lòng đánh dấu trang và đăng lại—các chuyên gia mã hóa kỳ cựu không dựa vào lưu lượng truy cập để kiếm sống nhưng họ hy vọng sẽ cứu được nhiều người hơn khỏi phải đi đường vòng.

---

Đọc mở rộng (dành cho người mới đọc)

• Hướng dẫn đăng ký OKX: Hướng dẫn đầy đủ từ đăng ký đến gửi tiền
• Hướng dẫn đăng ký Binance: 5 phút mở tài khoản cho người mới bắt đầu
• Giới thiệu về Bitcoin: Tìm hiểu blockchain và khai thác trong một bài viết
• Hướng dẫn tránh cạm bẫy cho người mới bắt đầu: Trao đổi, ví, bảo mật và phòng thủ hoàn chỉnh

Tài liệu tham khảo

• Dữ liệu lịch sử BTC của CoinGecko: https://www.coingecko.com/en/coins/bitcoin/histocal_data
• Các chỉ báo trên chuỗi của Glassnode: https://studio.glassnode.com/metrics?a=BTC&category=Indicators
• Luồng ETF nghiên cứu BitMEX: https://twitter.com/BitMEXResearch
• Nghị quyết FOMC của Cục Dự trữ Liên bang: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm
• Trang vị trí IBIT của BlackRock: https://www.ishares.com/us/products/333011/

Mã mời (sử dụng trước khi sử dụng và bạn sẽ được hoàn lại tiền sau khi đăng ký):
– Mã mời OKX: (Tác giả đang nộp hồ sơ và sẽ bổ sung sau)
– Mã mời Binance: (Tác giả đang gửi đơn và sẽ bổ sung sau)

Bài viết này chứa hơn 5300 từ và được xuất bản vào ngày 26-05-2026. Đánh giá chu kỳ tiếp theo dự kiến ​​sẽ được cập nhật vào ngày 26/06/2026, vì vậy hãy chú ý theo dõi.

---

11. Ba chu kỳ mà bản thân tác giả đã trải qua: tiền mất đi và tiền kiếm lại được như thế nào

Khi viết bài này, tôi không thể không kể lại trải nghiệm thực tế của mình một cách chi tiết hơn. Tôi hy vọng nó sẽ hữu ích cho bạn.

11.1 “Tôi Nghĩ Mình Có Thể Trốn Thoát” 2017

Vào ngày 17 tháng 12 năm 2017, khi BTC đạt 19.800 USD, vị thế nặng nề của tác giả là 18.500 USD và lợi nhuận thả nổi cao nhất trong tài khoản là 28 lần. Khi đó, tất cả các KOL đều hét lên “50 nghìn USD là mục tiêu cơ bản”, và bản thân tác giả cũng cảm thấy “lần này đã khác”.

Kết quả – BTC giảm xuống còn 13.200 USD vào ngày 22 tháng 12, giảm 33% sau 5 ngày. Phản ứng đầu tiên của tác giả là “cuộc gọi lại là bình thường” và tôi đã thêm vào vị trí của mình để mua đáy; vào ngày 17 tháng 1 năm 2018, nó giảm xuống còn 9.400 USD, giảm 53% trong 1 tháng và tôi vẫn đang thêm vào vị thế của mình; đến tháng 12 năm 2018, BTC chạm đáy ở mức 3.200 USD, giảm 84% trong 13 tháng – tài khoản đã chuyển từ lợi nhuận thả nổi 28× sang mức lỗ thực -45%.

Bài học: Điều nguy hiểm nhất ở đỉnh thị trường giá lên không phải là “lòng tham”, mà là “niềm tin rằng bạn có thể thoát khỏi đỉnh một cách chính xác”. Sau này, tác giả đã tóm tắt một quy tắc sắt: ** sẽ luôn giảm 10%** vị thế theo đợt sau mỗi lần tăng 20% ​​trong lịch sử. Thà kiếm ít hơn còn hơn để lợi nhuận thả nổi biến thành thua lỗ thực sự.

11.2 “Tôi đã học cách chia hàng loạt” vào năm 2021

Năm 2021, tác giả đã sử dụng kỷ luật trên. Trong khoảng thời gian BTC tăng từ $30k lên $69k, tác giả đã giảm 10% mỗi khoản $42k / $55k / $63k và chỉ còn lại 70% vị trí ở trên cùng. hóa ra–

• Giá thoát trung bình của 30% vị thế bị giảm là $52k. So với toàn bộ vị thế bị chôn vùi trong năm 2018, một lượng lớn tiền mặt đã được tiết kiệm;
• 70% vị thế còn lại vẫn tồn tại sau thị trường gấu năm 2022 và sẽ vẫn ở đó khi ETF vượt qua vào năm 2024;
• Một nửa trong số đó đã được xóa vào quý 4 năm 2024 khi BTC lấy lại được 73 nghìn đô la và nửa còn lại được giữ cho đến nay.

Kỷ luật cứu mạng Bốn chữ này, tác giả cảm nhận sâu sắc nhất trong vòng này.

11.3 2024-2025 Đợt “hoạt động ngược” này

Ở vòng này, tác giả đã làm một điều mà trước đây tôi không dám làm – giảm vị thế đảo ngược vào ngày ETF thông qua. Vào thời điểm đó, mọi người đều hét lên “điểm khởi đầu là kiếm tiền từ tin tốt”, nhưng tác giả nhận thấy một điều: ETF đã kéo BTC từ 46 nghìn đô la xuống 49 nghìn đô la vào ngày hôm đó và tỷ lệ tài trợ tăng vọt lên giá trị cực kỳ tích cực là 0,18%. Đây là tín hiệu “không có tin tức” điển hình.

Kết quả đúng như tôi mong đợi: BTC giảm xuống còn 38 nghìn đô la trong 2 tuần tới, mức thoái lui 22%. Khi thị trường lắng xuống, tôi sẽ tham gia thị trường theo đợt. Làn sóng “hoạt động ngược” này cho phép tác giả kiếm thêm 12% lợi thế về chi phí.

Kết luận: Các chu kỳ sẽ phát triển, nhưng bản chất con người thì không. Khi mọi người hét lên “lần này đã khác” thì đó thường là vòng luẩn quẩn đang diễn ra theo kịch bản cũ.

12. Áp dụng phương pháp này vào thực tế: 3 điều bạn có thể làm hôm nay

Sau khi nói rất nhiều lý thuyết, cuối cùng tác giả cũng đưa ra cho bạn 3 việc nhỏ mà bạn có thể làm tối nay:

1. Mở TradingView, lấy MA200 BTC hàng tuần và lưu ảnh chụp màn hình vào album điện thoại di động – Đây là tuyến phòng thủ đầu tiên của bạn để đánh giá liệu có thị trường gấu hay không;
2. Truy cập Glassnode để đăng ký tài khoản miễn phí và thêm Điểm Z MVRV và Nguồn cung nắm giữ dài hạn vào Danh sách theo dõi – xem mỗi tuần một lần và xem xong sau 3 phút;
3. Mở sàn giao dịch của bạn và thiết lập “khoản đầu tư cố định tự động” – mua $50-$100 BTC mỗi tuần – không tích cực giao dịch, chỉ để thuật toán làm việc cho bạn.

Nếu bạn làm 3 điều này trong 4 năm, rất có thể bạn sẽ có khả năng vượt trội hơn 90% các nhà giao dịch đang hoạt động. Xe đạp là bạn của người chậm rãi.

13. Lời gửi Alvin: lời nhắn gửi chân thành tới độc giả Trung Quốc

Tác giả viết bài này bằng tiếng Trung vì – Người dùng tiền điện tử trong cộng đồng Trung Quốc đã bị tổn hại do thiếu thông tin quá lâu. Ngay từ năm 2024, cộng đồng nói tiếng Anh đã thảo luận cởi mở về vấn đề “chu kỳ sẽ suy tàn”, và nhiều KOL trong cộng đồng nói tiếng Trung Quốc vẫn hét lên rằng “hàng triệu đô la không phải là một giấc mơ”.

Mục đích ban đầu của tác giả khi viết trang này là cho phép người dùng Trung Quốc xem nội dung mà không cần bộ lọc và với dữ liệu và logic được đặt trên màn hình. Nếu bạn cảm thấy mình đã đạt được điều gì đó sau khi đọc bài viết này, bạn có thể thu thập nó và chuyển tiếp cho những người bạn vẫn đang theo đuổi đỉnh cao.

Trong bản cập nhật tiếp theo, tác giả sẽ thảo luận xem liệu thị trường độc lập của Ethereum có thể chờ đợi được hay không. Theo dõi trang này để tránh đặt cược sai chu kỳ và sai tài sản.

14. Lời khuyên cuối cùng

Tác giả chưa bao giờ tin vào “huyền thoại giàu có bất ngờ”. Những đồng nghiệp thực sự kiếm được tiền trong mười năm qua hầu như đều làm điều tương tự – giữ bình tĩnh khi người khác hét lên “Lần này hoàn toàn khác” và âm thầm tăng vị thế của mình khi những người khác hét lên “vòng tiền tệ đã kết thúc”. Hai điểm thời gian này không bao giờ được nhìn thấy trên các tiêu đề tin tức, mà là những đánh giá của riêng bạn được đưa ra từ từ bằng cách xem xét đường MA200 hàng tuần, xem xét dòng vốn ETF và xem xét vị thế tiền mặt 30% của chính bạn. Thị trường khen thưởng những người kiên nhẫn và chỉ khen thưởng những người kiên nhẫn**.

---

Đọc thêm (dành cho người mới)

• Hướng dẫn đăng ký OKX: Từ đăng ký đến nạp tiền
• Hướng dẫn đăng ký Binance: Mở tài khoản trong 5 phút
• Bitcoin nhập môn: Hiểu blockchain và đào coin
• Cẩm nang người mới: sàn, ví, an toàn

Mã giới thiệu

• Mã OKX: (sắp có)
• Mã Binance: (sắp có)